八打靈再也：根據 MARC 評級，馬來西亞政府應通過結構改革彌合與西方的經濟和金融鴻溝，否則該國將不得不拿出更多的補貼。 .

這將導致稅收收入與國內生產總值(GDP)的比重縮小，從而給財政金融和更高的公共財政帶來壓力。

10-年收益率。

“昨天(週二)，統計局公佈了按收入計算的國內生產總值，其中馬來西亞工資佔國內生產總值的比例從 126.1% 下降到 2020到 34.8% in 210, 回到 2015 級別。 員工的薪酬低於2015，抹殺了政府多年來進行的改革。

“私人消費佔GDP的比重支出仍然是 GDP 的最大組成部分。 因此，我們不能低估私人消費在馬來西亞經濟復甦軌跡中的作用。與該地區其他國家相比，馬來西亞的通貨膨脹被人為地保持在較低水平，這意味著消費者的可支配收入不會受到物價上漲的嚴重影響。 從生產商的角度來看，企業收益不會受到嚴重侵蝕。

“但是，隨著除馬來西亞以外的其他地方的通貨膨脹率上升，除馬來西亞以外的其他地方的需求都會上升，這意味著其他國家——也許更重要的是西方——將追求工資要求。 最終，如果雇主要滿足要求，該國家或該地區與馬來西亞之間的工資差距將進一步擴大。 因為沒有通貨膨脹，你的工資就無法增長。

“截至 5 月，通貨膨脹率為 3.4% 2022。 政府正在全力以赴對抗通貨膨脹。 因此，我們假設政府今年可能僅將總支出的 % 用於補貼，這還不包括薪酬、養老金、償債費用……這可能會給我們的財政平衡帶來一些壓力，”他解釋說。由於報復性支出而過早地超支。 目前，馬來西亞的實際利率仍為負值，表明馬來西亞國家銀行(BNM)有足夠的政策空間來提高隔夜政策利率(OPR)。 然而，他指出，由於擔心破壞經濟反彈，並非所有區域銀行都開始將利率正常化。

隨著美聯儲在鷹派立場下美元走強，令吉和儘管全球油價上漲，但美元已開始脫鉤。 此外，FFR 和 OPR 差距以及收益率差距正在縮小，Firdaos 表示，這最終將影響資本流動和令吉走勢。

“由於馬來西亞的經濟傷痕累累和經濟復甦緩慢，我們可以期待更多的財政支持來補充貨幣政策的調整。 因此，我們認為政府今年不太可能實現其 6% 的財政目標，”經濟學家評論道。

MARC 對

的一級債券市場預測 用於 MGS/政府投資發行 (GII) 總發行量，以 RM170-RM180 十億。 同時，在第二季度強勁經濟復甦的推動下，公司債券發行量將小幅放緩至 RM200-210 十億令吉今年上半年。

“儘管如此，大流行後政府債務水平的上升和公共財政的擴張將削弱在鷹派利率環境之上的準政府債務發行我們認為這可能會以某種方式間接影響評級發行，”Firdaos 說。向前。 同時，在國行加息的背景下，本地企業債券收益率將在未來數月恢復上升趨勢。 由於信用利差已經收窄至低於 126 個基點的五年平均水平，近期與 MGS 相關的公司債券的優異表現將是短暫的。